De nieuwgekozen president Donald Trump is van plan het Witte Huis te heroveren met een reeks gedurfde beloften, waaronder: lagere rentetarieven.
Amerikaanse huishoudens zijn gefrustreerd geraakt door twee jaar hoge leenkosten. De president heeft echter niet de macht om de hypotheekrente, het jaarlijkse rentepercentage op creditcards of de rente op zakelijke leningen te verlagen. De rentetarieven zijn het resultaat van een combinatie van economische factoren, waaronder het monetaire beleid van de Federal Reserve.
De Fed – de centrale bank van het land – begon tijdens de herfst geleidelijk haar rentetarief te verlagen. Het belangrijkste besluitvormende orgaan van de Fed komt deze week opnieuw bijeen, met een nieuwe verwachte verlaging van een kwartaalpercentage op de agenda.
Hoewel Trump de macht zal hebben om in 2026 een nieuwe Fed-voorzitter te benoemen, heeft hij niet de mogelijkheid om het monetaire beleid te bepalen of de Federal Funds-rente rechtstreeks te wijzigen.
Er is een lange geschiedenis van presidenten die zich probeerden te bemoeien met de autonomie van de centrale bank. Tijdens zijn eerste presidentschap, Trump dreigde Fed-voorzitter Jerome Powell af te zetten nadat de Fed de rente begon te verhogen. Meer recentelijk zei de verkozen president dat hij niet zal proberen Powell te ontslaan vóór het einde van de ambtstermijn van de Fed-voorzitter in 2026.
Hier is een overzicht van wat Trump wel en niet kan doen met betrekking tot de rentetarieven en de Fed.
Wie bepaalt de rente?
De Federal Reserve stelt de Federal Funds Rate vast, een referentierente die banken betalen om geld te lenen. Dit beoogde rentebereik heeft indirect invloed op de kortetermijntarieven die banken en kredietverstrekkers hun klanten later in rekening zullen brengen voor alles, van creditcards tot woning- en autoleningen.
De Fed verlaagt en verhoogt haar benchmarkrente om de prijzen relatief stabiel te houden (met een ideale inflatie van 2% op jaarbasis) en de werkloosheid laag te houden, aldus de Amerikaanse centrale bank. Peter C. Earle, een senior econoom bij het American Institute for Economic Research.
Om te begrijpen hoe dit in de praktijk werkt, moet je terugdenken aan de begindagen van de COVID-19-pandemie. Toen de economie in 2020 instortte, de Fed verlaagde de rente tot nulin de hoop de uitgaven en investeringen aan te moedigen in een tijd waarin mensen en bedrijven anders aarzelend zouden zijn. Toen de economie twee jaar later weer opveerde, de Fed verhoogde de rente om de snelle inflatie aan te pakken.
Wat is de relatie tussen de Fed en de overheid?
De Federale Reserve werd in 1913 door het Congres opgericht met de Federal Reserve Act. Het Congres kan de wet wijzigen om de manier waarop de Fed opereert te veranderen.
De belangrijkste relatie van de president met de Fed is via zijn macht om de voorzitter van de Fed en andere bestuursleden te benoemen. Presidenten benoemen vaak Fed-bestuursleden die aansluiten bij hun wereldbeeld. De benoemingen worden echter gespreid, zodat geen enkele president de macht heeft om de Fed volledig te hervormen, zegt Sarah Binder, hoogleraar politieke wetenschappen aan de George Washington University.
In theorie zou Trump via een door de Republikeinen gecontroleerd congres kunnen aandringen op wijzigingen in de Federal Reserve Act. Binder zei echter dat voor elke wijziging van de regels die van toepassing zijn op de Fed een tweeledige coalitie van 60 stemmen nodig zou zijn om de Senaat te passeren.
Wat de president kan doen | Wat de president niet kan doen |
Benoem een nieuwe voorzitter van de Fed in 2026 (en benoem de bestuursleden van de Fed in het algemeen wanneer hun ambtstermijn afloopt) | Ontsla de voorzitter van de Fed vanwege eenvoudige meningsverschillen. Fed-stoelen kunnen alleen worden verwijderd ‘om dringende redenen’, zoals wangedrag of misdrijf. |
Laat uw bezorgdheid over het monetair beleid blijken door publiekelijk kritiek te uiten op de acties van de Fed. | Stel rechtstreeks de rentetarieven in voor het land of voor bankinstellingen. |
Welke macht heeft Trump over de Federal Reserve?
In 2018, tijdens zijn eerste regering, Trump benoemd huidige Fed-voorzitter Jerome Powell. Twee jaar later, Trump noemde hem de ‘vijand’De ambtstermijn van Powell eindigt in 2026, en de president heeft waarschijnlijk niet de macht om Powell vóór die tijd af te zetten. Toen hem begin november werd gevraagd of de president de Fed-voorzitter of andere Fed-gouverneurs zou kunnen ontslaan of degraderen, antwoordde Powell: “Niet toegestaan onder de wet.”
Volgens Earle kunnen leden van de Federal Reserve Board alleen ‘om dringende redenen’ worden ontslagen, wat neerkomt op bewezen wangedrag of misdrijf, of onvermogen om hun werk te doen als gevolg van ziekte. Simpele meningsverschillen over beleid of presidentiële frustratie over de rentetarieven zijn op zichzelf niet voldoende. “Dat zijn geen geldige redenen voor verwijdering”, zei Earle.
Presidenten hebben nog een andere, zij het onofficiële, macht over de Fed: de preekstoel. Het is bekend dat sommige presidenten tegen de Fed tekeer gaan als de economie slecht is, en hen onder druk zetten om de een of andere actie te ondernemen. Trump deed dit zelf tijdens zijn eerste termijn door te dreigen met het afzetten van de Fed-voorzitter toen de economie in maart 2020 bijna instortte. Deskundigen zijn het erover eens dat Trump dit soort opmerkingen waarschijnlijk opnieuw zal maken.
‘Ik denk niet dat iemand van presidenten verwacht, zeker niet in de huidige tijd, dat ze hun handen volledig op de rug binden’, zei Binder.
Is de Fed echt onpartijdig en onafhankelijk?
In theorie is de Fed onafhankelijk, maar in de praktijk is dat niet altijd het geval. Volgens Earle is het voor een entiteit die zo belangrijk is als de Fed bijna onmogelijk om volledig boven de politiek te staan.
De Fed beschikt over verschillende structuren die haar isoleren van invloeden van buitenaf: lange ambtstermijnen voor bestuursleden, gespreide benoemingstermijnen en prognoses van ontslag wegens goede redenen bijvoorbeeld. Deze zorgen er allemaal voor dat de Fed enige autonomie krijgt en haar beschermt tegen de grillen van politieke leiders.
Maar uiteindelijk opereert de Fed midden in het politieke systeem. “Het kan niet hermetisch worden afgesloten”, zei Binder.
Welke invloed zal het beleid van Trump hebben op toekomstige renteverlagingen?
Experts zeggen dat het onwaarschijnlijk is dat het bredere economische beleid van Trump tot snellere of diepere renteverlagingen zou leiden. In feite kunnen ze het tegenovergestelde effect hebben.
De voorstellen van Trump voor tarieven op buitenlandse import zullen waarschijnlijk tot meer inflatie leiden, wat vervolgens de Fed zou kunnen beïnvloeden om de rente opnieuw te verhogen, zoals zij vaak doet om de inflatie te bestrijden, aldus Daan Bakkereen senior econoom bij het Centrum voor Economisch Beleid en Onderzoek.
Maar experts zeggen dat de grootste impact van Trump wellicht de pure onzekerheid is die hij oproept, die de financiële markten in beroering kan brengen. Zijn vrijmoedige beleidsuitspraken doen beleidsmakers, die niet precies weten welke richting hij zou kunnen inslaan, vaak door elkaar worden geschud. De dreigementen van Trump om Powell te ontslaan, ongeacht of hij dit doorzet (of kan), voegen alleen maar instabiliteit toe aan de mix.
Gerelateerde artikelen over de Fed
