Zuid -Korea heeft een groot probleem met de schulden van huishoudens. Het unieke huursysteem van het land kan de schuld zijn
Verlichte woongebouwen en huizen in schemering in Mokpo, Zuid -Korea, op vrijdag 16 augustus 2024.
Bloomberg | Bloomberg | Getty -afbeeldingen
Centrale banken hebben over het algemeen één overkoepelend mandaat: om prijsstabiliteit en controle -inflatie in een land te waarborgen. Beleidsmakers in Zuid -Korea moeten te kampen hebben met een andere verantwoordelijkheid: het beheren van hoge huishoudelijke schulden.
Verwijzingen naar huishoudelijke schulden komen vaak, zo niet altijd, op in de De beslissing van het monetaire beleid van de bank van Korea.
Bok -gouverneur Rhee Chang Yong zei in Een toespraak op 2 januari dat “er enige kritiek is geweest op waarom de Bank of Korea rekening houdt met de schulden van huishoudens en te voorzichtig lijkt bij het bepalen van de basistarief.”
Waarom is de huishoudelijke schuld zo belangrijk voor de overwegingen van het monetaire beleid van de BOK? Het korte antwoord: het is te hoog. Het lange antwoord? Veel ingewikkelder.
Park Jeongwoo, econoom van Nomura voor Zuid-Korea en Taiwan, vertelde CNBC dat de BOK zich zorgen maakt over de negatieve op lange termijn impact van hogere huishoudelijke schulden op de groei.
“De BOK denkt (de) hogere schuldenlast heeft de koopkracht van de huishoudens verzwakt. Tegelijkertijd resulteerde de sterke vraag naar schulden naar huisvesting in een vervormde kapitaalallocatie in de economie, wat leidde tot meer toewijzing van kapitaal aan niet-productieve sectoren. “
Uniek huisvestingssysteem
Twee factoren die bijdragen aan de grote hoeveelheid schulden bij huishoudens in Zuid -Korea is een zwaar gebruik van creditcards en het unieke huisvestingssysteem in Zuid -Korea.
Potentiële huiseigenaren kunnen natuurlijk hun eigen huizen kopen, maar voor degenen die dat niet kunnen, moeten ze huren.
Maar in tegenstelling tot de meeste huursystemen over de hele wereld, betalen Zuid-Koreaanse huurders een aanbetaling die bekend staat als “Jeonse” of “Key Money”, in plaats van een maandelijkse huur, volgens Samuel Rhee, mede-oprichter, voorzitter en groep Chief Investment Officer voor Wealth Platform Endowus.
De Jeon is een storting van ongeveer 50% -80% van de marktwaarde van het onroerend goed. Aan het einde van hun huurovereenkomst wordt de aanbetaling teruggegeven aan de huurder. Voor de verhuurder is de jeon een renteloze lening, die ze vrij zijn om te investeren.
Huurders zullen echter meestal een lening afleggen om de Jeonse -aanbetaling te financieren, waarvan Rhee zei dat “veel last en overtollige schuld in het systeem voor huisvesting veroorzaakt.”
Hij merkt op dat hoewel de totale huishoudelijke schuld tot het BBP -ratio de afgelopen jaren niet significant is toegenomen, de stijgende rentetarieven de last hebben verhoogd om de schuld te onderhouden, “wat de primaire zorg is voor de BOK en Koreaanse regering.”
Rhee wees erop dat, hoewel de BOK twee keer had verlaagd om hen aan het einde van vorig jaar naar 3% te brengen, de banken de verlaagde rentetarieven niet aan de consument hebben doorgegeven.
Dit betekent dat hoewel de BOK de tarieven heeft verlaagd, de rentekosten van de huurders niet zijn gedaald.
‘Economische catastrofe’
Ryota Abe, die econoom is bij het Global Markets and Treasury Department voor Asia Pacific bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation, zei dat de huishoudelijke schuldratio in Zuid -Korea van belang is omdat dit de economische groei van het land kan beïnvloeden door de financiële sector kwetsbaar te maken.
“In het geval dat (a) kredietcrisis plaatsvindt omdat de leners de schuld niet kunnen terugbetalen omdat deze te groot is, zal de kwestie de deflatoire druk en een economische recessie opleveren.”
Abe citeerde cijfers door de Bank of International Settlements, die zei dat de schuldenratio van de Zuid -Korea op 91% van het BBP bedroeg vanaf het tweede kwartaal van 2024. In vergelijking zijn huishoudelijke schuld in andere geavanceerde landen gemiddeld 68,9%.
Ter vergelijking, Gegevens van het Internationaal Monetair Fonds toonde het land met de hoogste huishoudelijke schuld tot het BBP -ratio onder Aziatische landen in 2023, op 93,54.
China, de grootste economie van Azië, had een verhouding van 63,67, terwijl het voor India 39.16 was. Japan had een verhouding van 65,66 in 2023.
Abe zei ook dat de verhouding tussen schulden en netto besteedbaar inkomen 186% was in 2023 in Zuid -Korea, die in 2008 van 130% was gestegen.
Uit gegevens blijkt dat de snelheid van de schuldenstijging sneller is dan de toename van de lonen en het BBP, wat betekent dat de Zuid -Koreaanse economie, met name de huishoudelijke sector, sterk afhangt van schulden, zei Abe.
“In een geval waarin de sector de schuld niet terugbetaalt, zouden de negatieve schokken enorm zijn, wat niet beperkt zou zijn in de sector, maar tot de financiële sector. Als een dergelijke schok zou gebeuren, zal de economie in een ramp zijn. Daarom. De Koreaanse autoriteiten moeten dergelijke risico’s vooraf verminderen, “voegde hij eraan toe.
Boekdilemma
De Bok wordt geconfronteerd met een lastig pad. Het moet de tarieven verlagen om een vertragende economie te stimuleren en de last van de schuldendienst te verlichten, maar een tariefverlaging zou de gewonnen verzwakken en kan de geïmporteerde inflatie verhogen.
Wat nog belangrijker is, is dat de Rhee van Endowus zei dat een tariefverlaging een toename van de potentiële vraag naar huizen zou kunnen stimuleren, wat leidt tot een versnelling van de uitstaande schulden van huishoudens.
“Als u de rentetarieven en de schuldenstijgingen verlaagt en dit wordt gebruikt om de vraag naar huisvesting te stimuleren, waardoor de huizenprijzen en de huurprijzen stijgen, dan is het inflatair en Bok zou de inflatoire impact willen beperken,” zei Rhee.
Alex Holmes, onderzoeksdirecteur voor Azië bij de Economist Intelligence Unit vertelde CNBC’s “Squawk Box Asia “Eerder in januari was 2024 het eerste jaar dat de schulden van huishoudens als een percentage van het bbp waren gedaald, en de BOK wil de tarieven niet te snel verlagen om een rebound te voorkomen.
