Alimentation Couche-Tard uit Quebec begon in 1980 met één winkel. Nu maakt de retailer een serieuze kans om de grootste exploitant van gemakswinkels ter wereld over te nemen: 7-Eleven.

Momenteel zijn de ruim 84.000 7-Eleven-vestigingen wereldwijd in handen van de Japanse retailgigant Seven & i Holdings, die eerder deze maand een bod van 38,5 miljard dollar van Couche-Tard afwees.

Maar omdat de deur nog steeds openstaat voor toekomstige deals en Couche-Tard naar verluidt overweegt om de biedprijs te verhogen, is het mogelijk dat het Canadese bedrijf op het punt staat om een ​​overname te doen. Daarmee zou het een van de grootste retailers ter wereld worden.

De potentiële overname wordt nauwlettend in de gaten gehouden door velen, van Japanse klanten die zich zorgen maken dat een Canadese eigenaar iets zou kunnen veranderen wat een culturele instelling is geworden, tot Amerikaanse klanten die zich zorgen maken dat een overname plannen om het Japanse aanbod in Amerikaanse winkels uit te breiden, zou kunnen verstoren, tot Canadezen die nieuwsgierig zijn naar een upgrade van onze lokale 7-Elevens.

Hoe zijn we hier terechtgekomen en waar zou Couche-Tard in de toekomst naartoe kunnen gaan?

Een man legt rijen rijstballetjes in een open koelkast.
Een werknemer organiseert voedselproducten in een 7-Eleven-supermarkt in Tokio in 2017. In Japan staat de keten bekend om zijn gevarieerde voedselaanbod. (Toru Hanai/Reuters)

Hoe het dominant werd

De ondernemer uit Quebec, Alain Bouchard, richtte Alimentation Couche-Tard op met die eerste winkel 44 jaar geleden in Laval, Quebec. De winkel was gemodelleerd naar de dépanneur uit Quebec, een regionale stijl van buurtwinkeltjes die uniek zijn voor de provincie.

De klassieke dépanneurs zijn onafhankelijke bedrijven en zijn een vast onderdeel van het nachtleven van de provincie. Ze verkochten er al alcohol lang voordat andere gemakswinkels elders in Canada dat deden.

Door een reeks overnames transformeerde Bouchard de keten tot een wereldwijd merk voor gemakswinkels. Het is nu een van de grootste bedrijven in Canada en een van de grootste gemakswinkels ter wereld.

Yan Cimon, hoogleraar strategie aan de business school van de Universiteit van Laval in Quebec City, zei dat het bedrijf altijd op een “onvermoeibare zoektocht naar groei” is geweest.

“Maar het is een streven naar wat ik gedisciplineerde groei zou noemen,” zei hij. “Dat betekent dat als je kijkt naar de manier waarop Couche-Tard de activa selecteert die het wil verwerven, het bedrijf heel goed weet welke prijs het moet betalen en welke prijs het kan betalen voor die activa om ze winstgevend te maken en waarde te creëren.”

Het bedrijf exploiteert nu meer dan 16.000 gemakswinkels in Noord-Amerika en Europa, voornamelijk onder de merknamen Couche-Tard, Circle K en On The Run. Een overname van Seven & i zou het kroonjuweel zijn.

Een deel van de strategie achter de overnames is om het aanbod in verschillende landen aan te passen, zodat het beter aansluit bij de cultuur en regionale voorkeuren van dat land, aldus Cimon.

KIJK | Zou Couche-Tard echt 7-Eleven kunnen kopen?:

Zou Couche-Tard 7-Eleven echt kunnen kopen?

Couche-Tard doet een bod om gemakswinkelgigant 7-Eleven over te nemen. Het lijkt misschien een grote stap, maar het bedrijf uit Quebec heeft al een wereldwijde voetafdruk.

Bijna 40 jaar aan overnames

De eerste overname van het bedrijf vond plaats in de vorm van 11 gemakswinkels in Quebec City in 1985. Couche-Tard kocht vervolgens nog twee gemakswinkelmerken, voegde in 1987 Sept-Jours-winkels toe aan zijn portfolio en kocht in 1993 60 Mac’s-winkels. Het laatste merk werd in 2015 Circle K.

Couche-Tard verwierf in 1994 86 winkels van dépanneur-uitbater Perette.

Een bord met een blauwe achtergrond en een rode knipogende uil, waarop Mac's staat.
Couche-Tard kocht in 1993 60 Mac’s-winkels, een merk dat al sinds begin jaren 70 een begrip was in Canada. In 2015 werden ze omgedoopt tot Circle K, naar een Amerikaans merk. (Couche-Tard-voedsel)

Couche-Tard breidde zich vervolgens uit buiten de provincie door in 1997 C-Corp Inc. te kopen, een dochteronderneming van de supermarktketen Provigo. Deze keten had winkels in Quebec, Ontario en Alberta.

Het opvallende rode logo, een knipogende nachtuil, kwam van die overname. De zin nachtuil verwijst naar een persoon die laat opblijft, of een ‘nachtbraker’.

Het gemaksmerk kocht in 1999 zijn concurrent Silcorp Ltd. uit Toronto en nam vervolgens in de jaren 2000 een keten met 30 winkels genaamd Tabatout, meer dan 100 Dunkin’ Donuts-locaties en 13 Quali-T-filialen over.

Maar de echte ‘groeispurt’ van het bedrijf kwam toen het verwierf de activa van een Noors oliebedrijf genaamd StatOil in 2012, aldus Cimon.

“De Scandinavische deal liet in feite zien dat ze grote activa in het buitenland konden kopen tegen een voor hen acceptabele prijs, een prijs die hen in staat stelde waarde te creëren”, legde hij uit.

“Het bewees ook dat ze een bedrijf met kleine marges konden runnen, zoals buurtwinkels en dépanneurs, maar dat ze dat konden doen in een heel andere culturele context dan die we kennen in Noord-Amerika.”

LUISTER | Couche-Tard waagt een gedurfde poging om de eigenaar van 7-Eleven te strikken:

Kosten van levensonderhoud27:34Grote Slok! Couche-Tard’s gedurfde zet voor 7-Eleven

Couche-Tard doet een bod om de wereldwijde supermarktgigant 7-Eleven over te nemen. Het is het soort grote verandering dat we zelden zien bij corporate Canada. Dus, hoe groot is de kans dat het gaat lukken? En waarom de kosten van airconditioning sneller stijgen dan de temperaturen in juli. En, hoeveel zou jij betalen om te brunchen met je favoriete reality-tv-ster?

Op dezelfde dag dat het zijn bod aan Seven & i aankondigde, maakte Couche-Tard bekend dat het GetGo Cafe and Markets had overgenomen van Giant Eagle Inc., een deal die het bedrijf naar verwachting ergens in 2025 zal afronden.

Terwijl de overname van de Franse supermarktketen Carrefour viel erdoorheen in 2021 kondigde Couche-Tard eerder dit jaar aan dat het heeft een aantal retailactiva verworven van TotalEnergies SE, een Frans oliebedrijf.

De deal bracht Couche-Tard naar Duitsland, Nederland, België en Luxemburg.

Kleine vissen eten grote vissen?

Maar Seven & i vormt een nieuwe uitdaging voor Couche-Tard vanwege de omvang van het bedrijf.

“Als ze zo’n groot conglomeraat als Seven & i holdings willen kopen, zullen ze op een gegeven moment de operationele kant van het huis moeten heroverwegen,” zei Cimon. Hij merkte op dat Seven & i andere non-convenience industry assets heeft die Couche-Tard uiteindelijk zou willen verkopen, mocht er een deal doorgaan.

Couche-Tard deed in augustus een ongevraagd bod op Seven & I. Hij wilde de uitstaande aandelen van het bedrijf kopen voor $ 14,86 per stuk.

Seven & I heeft de deal afgewezen, omdat het volgens hen niet in het belang van de aandeelhouders is vanwege mogelijke tegenwerking van de toezichthouders en omdat het bod het bedrijf “grofweg onderwaardeert”.

Maar sommige aandeelhouders hebben publiekelijk opgeroepen het bedrijf om het aanbod van Couche-Tard te overwegen of impliceerde dat het in het voordeel zou zijn van het bedrijf, inclusief de investeerder Artisan Partners, die meer dan één procent van Seven & I bezit.

De afwijzing van het aanbod van Couche-Tard door het bedrijf “begint de klok voor het management en de raad van bestuur om aan te tonen hoe zij van plan zijn meer waarde te leveren dan Couche-Tard bood,” gezegd Ben Herrick, adjunct-portefeuillebeheerder bij Artisan.

Een opwaartse hoek toont het logo van Couche-Tard op een gebouw en de lucht daarachter.
Een Couche-Tard-supermarkt in Montreal in 2012. (Graham Hughes/The Canadian Press)

Als Couche-Tard Seven & i koopt, zou dat de grootste overname van een Japans bedrijf door een buitenlands bedrijf ooit zijn.

De deal moet nog worden goedgekeurd door de Canadese toezichthouders, maar Seven & i maakt zich zorgen over de Federal Trade Commission in de VS, die onder het regime van FTC-voorzitter Lina Khan strenger optreedt tegen deals met antitrustkwesties.

Couche-Tard heeft aangegeven bereid te zijn om een ​​aantal van zijn andere activa te verkopen om zo de kans op goedkeuring door de toezichthouder in de VS te vergroten. Ook zou het bedrijf zijn bod aanpassen om de regelgevingsproblemen in Japan aan te pakken.

Volgens gegevens van de London Stock Exchange Group (LSEG) zou de overname van Seven & i door Couche-Tard het grootste contante bod van een bedrijf zijn sinds Elon Musk Twitter in 2022 voor ruim 40 miljard dollar kocht.

“Ik denk dat Couche-Tard zich in een fase van zijn ontwikkeling bevindt waarin het met succes een groot bedrijf als 7-Eleven of Seven & I zou kunnen kopen”, aldus Cimon.

De culturele kolos van de Japanse 7-Elevens

Hoewel 7-Eleven een bekende supermarkt is in Canada, zijn ze in Japan uitgegroeid tot een cultureel begrip: er zijn meer dan 21.000 van dit soort supermarkten, of “conbini”, verspreid over het land.

In tegenstelling tot Noord-Amerika zijn ze een populaire bestemming voor lekker eten. Ze bieden een ruime keuze aan kant-en-klare en verse gerechten, van broodjes tot onigiri (rijstballetjes met verschillende vullingen) en lunchpakketten.

Een persoon is onoplettend te zien door het raam van een 7-Eleven.
Het logo van Seven & i is te zien in een 7-Eleven-supermarkt in Tokio op 19 augustus. (Kim Kyung-Hoon/Reuters)

Het vooruitzicht dat een Canadees bedrijf de Japanse moedermaatschappij van 7-Eleven zou overnemen, roept zowel in eigen land als in het buitenland vragen op.

Eerder dit jaar maakte Seven & I bekend dat het van plan was om meer dan 200 voedingsmiddelen te introduceren in zijn Amerikaanse 7-Elevens, waaronder een aantal typisch Japanse gerechten. Deze aankondiging werd enthousiast ontvangen door liefhebbers van lekker eten. volgens ReutersHet is onduidelijk of een overname door Couche-Tard deze geplande Amerikaanse uitbreiding van smaken in de weg zou kunnen staan.

Maar zou de overname kunnen betekenen dat onigiri ook in de schappen van de Canadese supermarktketen 7-Eleven zal verschijnen?

Wanneer een bedrijf een ander bedrijf overneemt, kan het leren van de beste praktijken van dat bedrijf, zegt retailexpert Lisa Hutcheson. Maar dat betekent niet dat alles automatisch wordt overgenomen.

Canadezen doen vaker grote boodschappen in plaats van kleine, frequente bezoekjes aan de supermarkt. Dat betekent dat de gemakswinkels hier meer gericht zijn op junkfood en snelle snacks dan op het grotere assortiment producten dat je in Japan vindt, zei ze.

“Elk land heeft zijn eigen cultuur en zijn eigen klanten,” zei ze. “De Japanse gemakswinkel is anders dan in Canada.”