Een havenstaking zou de inflatie opnieuw kunnen aanwakkeren, waarbij de grotere economische impact afhangt van hoe lang deze duurt

Een staking die de havens langs de oostkust en de Golfkust treft, zou de prijzen voor voedsel, auto’s en een groot aantal andere consumptiegoederen kunnen opdrijven, maar zal naar verwachting slechts een bescheiden bredere impact hebben – zolang deze niet te lang aanhoudt.

Fabrikanten van alles, van vrachtwagens tot speelgoed tot kunstkerstbomen, worden met obstakels geconfronteerd nu de International Longshoreman’s Association een stopzetting heeft afgekondigd in de grote container- en vrachthavens in het oosten.

Vanuit macroperspectief zal de impact afhangen van de duur. President Joe Biden zou, op grond van de bevoegdheden verleend door de Taft-Hartley Act, tussenbeide kunnen komen en een afkoelingsperiode van 80 dagen kunnen afkondigen die de staking op zijn minst tijdelijk zou stopzetten, hoewel er weinig aanwijzingen zijn dat hij dat zal doen.

Dat zal de hoop in de handen van de onderhandelaars van de vakbond en de US Maritime Alliance laten dat de staking niet zal aanslepen en grotere ontberingen zal veroorzaken voor een Amerikaanse economie die op weg is naar het kritieke vakantieseizoen voor de scheepvaart.

“Arbeidsmaatregelen van havenarbeiders langs de oost- en Golfkust van de Verenigde Staten zullen een bescheiden klap voor het bbp opleveren”, zegt RSM-hoofdeconoom Joseph Brusuelas, die de wekelijkse impact schatte op iets meer dan 0,1 procentpunt van het bruto binnenlands product en 4,3 dollar. miljard aan verloren import en export.

“Gezien het feit dat de Amerikaanse economie zich op dit moment op een groeipad van 3% bevindt, verwachten we niet dat de staking het traject van de binnenlandse economie zal laten ontsporen of een risico zal vormen voor een vroegtijdig en onnodig einde aan de huidige economische expansie”, voegde hij eraan toe.

De Amerikaanse economie, die een waarde heeft van 29 biljoen dollar, heeft meerdere landmijnen weten te ontwijken en bevindt zich de afgelopen twee jaar in een groeimodus. De Atlanta Federal Reserve verwacht voor het derde kwartaal een groei van 2,5%, gestimuleerd door een versnelling van de netto-export.

Een langdurige werkonderbreking zou dit echter kunnen bedreigen.

Enkele van de belangrijkste industrieën die met uitdagingen worden geconfronteerd, zijn onder meer steenkool, energie en landbouwproducten. Een vuistregel is dat het voor elke stakingsdag bijna een week duurt voordat de havens weer op een normaal niveau werken.

“De kosten van de staking zouden in de loop van de tijd escaleren naarmate de achterstanden bij de export en import toenemen”, zei Citigroup-econoom Andrew Hollenhorst in een klantennota. “Bederfelijke producten zoals geïmporteerd vers fruit zouden als eerste in het tekort kunnen komen. Als de staking langer duurt dan een paar dagen, zouden tekorten aan bepaalde productie-inputs uiteindelijk de productie kunnen vertragen en de prijzen voor industriële goederen zoals auto’s kunnen verhogen.”

Er zijn echter potentiële buffers voor de schade die een staking kan veroorzaken.

Ten eerste wordt verwacht dat havens aan de westkust een deel van de vrachtactiviteiten zullen overnemen die normaal naar de oostelijke havens zouden gaan. Bovendien hebben sommige bedrijven op de onderbreking geanticipeerd en van tevoren voorraden aangelegd.

Bovendien is de druk op de toeleveringsketens, die tijdens de pandemie sterk is toegenomen, grotendeels afgenomen en ligt deze volgens een maatregel van de New York Fed zelfs onder het niveau van vóór de Covid-19-crisis.

“Wij denken dat de angst rond de mogelijke economische gevolgen overdreven is”, schreef Bradley Saunders, Noord-Amerikaans econoom bij Capital Economics. “Door frequente schokken in de toeleveringsketens in de afgelopen jaren zijn producenten beter op de hoogte gesteld van de risico’s van lage voorraden. Het is daarom waarschijnlijk dat bedrijven voorzorgsmaatregelen zullen hebben genomen in geval van een staking – niet in de laatste plaats omdat de mogelijkheid is aangeprezen door de ILA. maandenlang.”

Saunders voegde eraan toe dat hij denkt dat de mogelijkheid groot is dat het Witte Huis zich in de strijd zal mengen en een afkoelingsperiode kan inroepen, ondanks de sterk vakbondsgezinde opvattingen van de regering.

‘Er is weinig kans dat de regering het risico zou lopen haar recente economische successen minder dan twee maanden voor de verkiezingen onder druk te zetten’, zei hij.

In de tussentijd zijn er nog een hele reeks andere problemen die de zaken kunnen compliceren.

Problemen in de aanbodketen zouden de inflatie kunnen verergeren, net nu de prijsdruk lijkt te zijn afgekoeld na de piek in medio 2022, waardoor de jaarlijkse rente naar het hoogste niveau in meer dan veertig jaar is gestegen. De maritieme vereniging stelt verhogingen voor van bijna 50%, een andere factor die de inflatie opnieuw zou kunnen aanwakkeren nu ook de loondruk is afgenomen. De vakbond is op zoek naar grotere verhogingen plus garanties tegen automatisering.

“Dit is duidelijk van voorbijgaande aard. Ze zullen tot een oplossing komen”, zegt Christopher Ball, hoogleraar economie aan de Quinnipiac Universiteit. “Dat gezegd hebbende, op de korte termijn, als het langer dan een paar dagen duurt, als het langer dan een week duurt… zal dat zeker de prijzen van veel van die goederen en diensten nu omhoog duwen. Het zou de prijzen kunnen doen stijgen. pieken op de korte termijn tijdens de staking, en ik kan gemakkelijk zien dat dit de prijzen van bepaalde goederen flink opdrijft.”

Ball verwacht dat de belangrijkste gebieden die getroffen zullen worden voedsel en voertuigen zullen zijn, die beide de afgelopen maanden zowel desinflatoire als deflatoire druk hebben uitgeoefend. Kleine bedrijven in de buurt van de havens kunnen ook negatieve gevolgen ondervinden, voegde hij eraan toe.

“Als het een week of twee duurt, kom je bedrijven tegen die echte tekorten hebben en ja, ze zullen absoluut die prijzen moeten verhogen alleen maar om grote tekorten aan die goederen te voorkomen,” zei Ball.

Dat komt allemaal op een ongelegen moment voor de Federal Reserve. De centrale bank verlaagde vorige maand haar belangrijkste rentetarief met een half procentpunt en gaf aan dat er nog meer versoepeling zal komen omdat zij er vertrouwen in krijgt dat de inflatie afneemt.

De staking kan de besluitvorming echter bemoeilijken. Het banenrapport van oktober, het laatste dat de Fed te zien krijgt vóór de beleidsvergadering van 6 tot 7 november, zal worden beïnvloed door zowel de ontslagen als gevolg van de staking, maar ook door die van de orkaan Helene.

Het valt samen met de naderende presidentsverkiezingen op 5 november, en de economie als cruciale kwestie.

“Dit zou alles wat de Fed probeert te doen compleet compliceren, omdat ze geen inzicht krijgen in wat de economie daadwerkelijk presteert”, vertelde Jim Bianco, hoofd van Bianco Research, aan CNBC.

Fed-voorzitter Jerome Powell zei maandag dat hij verwacht dat de Fed de rente tegen het einde van het jaar met nog eens een half procentpunt zal verlagen, iets langzamer dan de markten hadden verwacht.