Het is een trend die velen heeft verrast: waarom zijn Amerikanen, ondanks de druk van de hoge prijzen, in een robuust tempo blijven uitgeven in winkels en restaurants?
Eén belangrijke reden is relatief eenvoudig: rijkere consumenten, gestimuleerd door sterke stijgingen in inkomen, huizenvermogen en aandelenmarktvermogen, hebben in toenemende mate de uitgaven gestimuleerd.
Deze trend, gedocumenteerd door Onderzoek van de Federal Reservevertegenwoordigt een soort verschuiving ten opzichte van de periode vóór de pandemie. En het suggereert dat de consumentenbestedingen, de belangrijkste motor van de Amerikaanse economie, dit en volgend jaar een gezonde groei kunnen ondersteunen.
Consumenten met een lager inkomen zijn daarentegen onevenredig zwaar onder druk komen te staan door de duurdere huur, boodschappen en andere benodigdheden, waardoor ze minder geld kunnen uitgeven aan luxe artikelen, zoals elektronica, amusement en restaurantmaaltijden, dan vóór de pandemie. Hoewel hun uitgaven zich beginnen te herstellen voor inflatie gecorrigeerde inkomens stijgen, kan het jaren duren voordat hun financiën zich volledig herstellen.
De verschillen helpen de kloof te verklaren tussen het sombere consumentenvertrouwen en het wijdverbreide bewijs van een gezonde Amerikaanse economie – een belangrijke dynamiek in de presidentiële race die zich nu in de laatste weken bevindt. Slechts een deel van de Amerikaanse bevolking is verantwoordelijk voor het grootste deel van de groei die blijkt uit de economische gegevens van de overheid.
De trends illustreren ook hoe de economie erin is geslaagd om in een stevig tempo te blijven groeien, ook al was de Federal Reserve er tot nu toe in geslaagd vorige maandhield zijn belangrijkste rentetarief op het hoogste niveau in meer dan twintig jaar. Ondanks de veel hogere leenkosten voor hypotheken, autoleningen en creditcards als gevolg van de renteverhogingen door de Fed, stegen de voor de inflatie gecorrigeerde consumentenuitgaven met 3% in 2022 en met 2,5% in 2023. En in april stegen ze met 2,8% op jaarbasis. -Kwartaal juni, zei de regering vorige maand.
Donderdag meldde het ministerie van Handel dat de detailhandelsverkopen in de Verenigde Staten zijn gestegen steeg van augustus tot september met 0,4%een solide winst die erop wees dat het winkelend publiek voldoende vertrouwen heeft in de economie om vrijuit te kunnen blijven uitgeven. De restaurantverkopen stegen met 1%, een bijzonder bemoedigend teken omdat veel mensen het gevoel hadden dat ze geld konden uitgeven aan maaltijden buitenshuis. De Federal Reserve Bank van Atlanta schat nu dat de economie is gegroeid een sterke 3,4% in het kwartaal juli-september.
Huishoudens met hogere inkomens zijn sinds de pandemie gesterkt door de enorme winst op het gebied van huizen en aandelenmarkten. De huizenprijzen zijn gestaag gestegen, aangewakkerd door de grote vraag en een ongewoon laag aanbod van huizen. En de aandelenmarkt heeft voortdurend klappen gekregen nieuwe hoogtepuntenwaarbij de S&P 500-index dit jaar een zinderende 22,5% steeg. Ongeveer 80% van de aandelenmarktwaarde is in handen van de rijkste 10% van de Amerikaanse huishoudens.
“Het spreekt van de aanhoudende kracht van die Amerikanen, die nog steeds de totale uitgaven voor hun rekening nemen”, zegt Michael Pearce, plaatsvervangend hoofdeconoom van de VS bij Oxford Economics.
Vooral voor de rijkste tiende van de Amerikanen zijn de huizen- en aandelenwaarden de afgelopen vier jaar enorm gestegen. Volgens gegevens van de Fed is de waarde van hun woningoverwaarde tussen het eerste kwartaal van 2020 en het tweede kwartaal van dit jaar met 70% gestegen tot 17,6 biljoen dollar. Hun vermogen in aandelen en beleggingsfondsen is met 86% gestegen tot iets minder dan $37 biljoen. Hoewel de inflatie een deel van deze winsten heeft uitgehold, zijn ze nog steeds behoorlijk substantieel.
Een dergelijke scherpe groei van de welvaart heeft de noodzaak voor welvarende Amerikanen om te sparen van hun loonstrookjes verminderd, terwijl ze toch hun uitgaven moeten opvoeren. Een verslag van vorige week door Economen van de Fed ontdekte dat vóór de pandemie de detailhandelsuitgaven voor alle inkomensgroepen in ongeveer hetzelfde tempo waren gestegen. Maar ongeveer drie jaar geleden veranderde de trend: consumenten met hogere en middeninkomens begonnen veel sneller geld uit te geven dan consumenten met lagere inkomens.
In augustus 2024 waren de voor inflatie gecorrigeerde uitgaven aan detailhandelsgoederen bijna 17% hoger dan in januari 2018 voor huishoudens met een hoger inkomen, gedefinieerd als huishoudens die meer dan $100.000 verdienen. Voor huishoudens met een middeninkomen – die tussen de 60.000 en 100.000 dollar verdienen – stegen hun uitgaven in dezelfde periode met 13,3%, zo blijkt uit het onderzoek van de Fed. En voor degenen die minder dan 60.000 dollar verdienen, zijn de uitgaven sinds 2018 met slechts 7,9% gestegen. Van medio 2021 tot medio 2023 zijn deze zelfs gedaald.
“Huishoudens met midden- en hoge inkomens hebben de sterke vraag naar detailhandelsgoederen aangewakkerd”, schreven Fed-econoom Sinem Hacioglu Hoke en twee collega’s.
Onder degenen die de druk hebben gevoeld om voorzichtig te besteden is Helaine Rapkin, een 69-jarige lerares die vorige week aan het winkelen was bij een Kohl’s in Ramsey, New Jersey, op zoek naar kortingen op sportkleding en cadeaus voor haar neef, nichtje en dochter. Rapkin zei dat ze worstelt met hogere kosten voor een reeks artikelen en dat ze niet de voordelen ervaart van een dramatisch verlaagde inflatie.
“Ik voel me helemaal niet goed”, zei ze. “Ik kan niet geloven hoe duur dingen zijn geworden…Kleding of eten.”
Pearce heeft in zijn eigen onderzoek ontdekt dat Amerikanen met lagere inkomens sinds de pandemie hun uitgaven aan discretionaire uitgaven hebben moeten bezuinigen. Door de inflatie werd het deel van hun inkomen dat ze aan huisvesting en voedsel moesten besteden scherp vergroot, waardoor er weinig overbleef voor andere aankopen.
Als gevolg hiervan is voor het vijfde deel van de Amerikanen met de laagste inkomens – degenen die minder dan 28.000 dollar verdienen – het aandeel van hun uitgaven aan discretionaire posten in het tweede kwartaal van dit jaar met 2,5 procentpunt gedaald ten opzichte van 2019. Het daalde ook voor het tweede kwartaal. -laagste een vijfde van de huishoudens en voor het middelste vijfde. Maar voor de rijkste een vijfde is het aandeel van hun uitgaven aan discretionaire aankopen zelfs toegenomen.
“Dit is duidelijk een zeer grote schok geweest voor huishoudens, vooral voor de huishoudens aan de onderkant”, aldus Pearce. “Wat mij verbaasde is hoe weinig er is teruggevorderd.”
Een teken van de worstelingen waarmee consumenten met een lager inkomen te maken hebben gehad, is dat het percentage leners dat achterloopt met creditcards of autoleningen is de afgelopen twee jaar gestegen naar het hoogste niveau in ongeveer tien jaar.
Karen Dynan, econoom aan Harvard en niet-ingezeten fellow aan het Peterson Institute for International Economics, suggereerde echter dat dergelijke trends de economie als geheel niet zullen laten ontsporen.
“Er ontstaan steeds meer scheuren in de consumentenbestedingen”, zegt ze. “Maar het is nog geen breder economisch verhaal.”
Dynan en Pearce zeggen dat ze optimistisch zijn dat consumenten in het algemeen – inclusief consumenten met lagere inkomens – de komende maanden zullen blijven uitgeven, omdat de voor de inflatie gecorrigeerde inkomens blijven stijgen, waardoor de koopkracht van de Amerikanen steeds meer wordt hersteld.
“We zijn waarschijnlijk voorbij de ergste, de meest intense druk op de uitgaven als gevolg van zowel de inflatieschok als de stijgende rente”, aldus Pearce. “Nu denk ik dat de vooruitzichten behoorlijk sterk zijn.”
—Christopher Rugaber, economisch schrijver van Associated Press
AP-retailschrijver Anne D’Innocenzio heeft bijgedragen aan dit rapport.
